terreni, vino, alberghi : C.I.A COMPAGNIA IMMOBILIARE AZIONARIA

Avremo modo di tornarci, dal sito lombardreport un analista che stimiamo molto Guido Bellosta, ma stavolta non è lui che parla bensì un suo amico molto attento su CIA un vero gioiellino , che il mercato -al solito- non sembra ancora considerare adeguatamente...

Un report di un analista su CIA

di Guido Bellosta | 05/06/13 08:18 | servizio Lombardreport.com

Come l’anno scorso pubblichiamo una analisi aggiornata su un titolo dalla limitata capitalizzazione totalmente ignorato da tutti gli osservatori del mercato italiano. Si tratta di CIA, la società nata da una costola di Class Editori che attualmente vale più dell’ex-controllante. CIA possiede palazzi nel centro di Milano allibrati in bilancio a prezzo contenuto ed una valanga di partecipazioni solitamente di minoranza in Sicilia (saline,isola di Levanzo,aeroporto di Trapani etc etc) ed a New York

L’articolo pubblicato l’anno scorso, scritto dallo stesso analista, è stato letto da migliaia di lettori. Crediamo perciò sia giusto aggiornare il precedente studio con i risultati del 2012 , le prospettive per il corrente esercizio ed i commenti di tale analista.

VALUTAZIONE TEORICA ASSET:

- Immobili commerciali Milano tutti locati a Class Editori a 1 km da Piazza del Duomo:

- Oltre 10.000 mq x 5.000 euro mq = euro 50.000.000 - 1800/1900 mq diana bis più garage e cantine: 18.000.000

- Azienda agricola Florio oltre 100 ettari di terreno sull’isola di Levanzo + immobili rustici recuperabili (considerando che circa 28 ettari sono stati venduti a 2,6 mln di euro) valutiamo in 6.000.000 euro tali proprietà considerando che è già stato approvato il piano di ristrutturazione per la creazione di una struttura ricettiva sull’isola.

- Isola longa + saline infersa 7.500 mq di edifici ristrutturabili per almeno 2.500 mq + terreni, valutati euro 4.500.000

- Feudo del Pisciotto + cantina + antico baglio in ristrutturazione + ettari di vigneto 38 Euro 19.000.000.Probabilmente la valutazione corretta sarebbe tra 20 e 25 milioni,ma rimaniamo sui minimi

Infrastrutture america in partnership con Eurnekian

- controllo aeroporto birgi trapani, con concessione trentennale e molti voli da tutta europa. 2 mln di passeggeri all’anno Euro 16.000.000.Questa valutazione e’ molto difficile. Dipende dall’evolversi del traffico. In bilancio e’ a 10 milioni,ma le prospettive autorizzano all’ottimismo

- Le cinque: quota del 20,4% + opzione per l’acquisto di un ulteriore 19,6% scad 2015 Euro 6.000.000

- Donnafugata resort quota 17% circa di cui 15% in vendita e per la quale il pagamento + gli interessi dovrebbe arrivare a breve. Euro 5.500.000

- Manhattan 450 mq immobile locato a struttura televisiva euro 4.000.000

- Partecipazioni varie tra cui 2% audin de dampierre champagne, multiproprietà, quota punta ala valore 0,5 mln. Cassa 4,5 mln

DEBITI (da dedurre sulle suddette valutazioni teoriche)
- 46.000.000.
Successivamente il debito è cresciuto nel primo trimestre per l’acquisto del restante 50% – cfr trimestrale – a 49,900, ma la valutazione è fatta al 31 dicembre.

SALDO NETTO:
88.000.000 euro : 92.295.260(n° azioni in circolazione) = 0,942 euro per azione.Valore teorico di una azione CIA-Compagnia Immobiliare Azionaria

AGGIORNAMENTO DOPO LA RECENTISSIMA PUBBLICAZIONE DELLA TRIMESTRALE AL 31-03-2013

Alla luce di quanto emerso dall’ultima trimestrale, una buona parte della liquidità in cassa è stata utilizzata per acquistare l’altro 50% dell’Agricola Florio srl società agricola. Inoltre, va rimarcato che nei primi tre mesi del 2013, sono proseguiti i lavori relativi alla sistemazione di alcuni spazi del Palmento ( antico fabbricato ristrutturato parte dell’azienda vitivinicola Feudi del Pisciotto), da destinare a struttura ricettivo-turistica, con la realizzazione delle camere dotate di tutti i comfort. L’avvio delle attività è previsto per il mese di giugno.

Sono proseguiti gli studi e le attività preliminari per la valorizzazione di alcuni degli asset immobiliari situati in Sicilia ed in particolare:
- la valorizzazione degli immobili Isola Longa SRL nell’area del trapanese denominata"Riserva dello stagnone" (le saline di Trapani)
- la valorizzazione dell’antico Baglio, di oltre 2600 mq di proprietà dei Feudi del Pisciotto;
- la valorizzazione delle proprietà immobiliari sull’Isola di Levanzo (Sicilia) della Agricola Florio Sarl.
Tutte queste iniziative dovrebbero portare ad una crescita della società ..

NOTA DEL LOMBARDREPORT.COM COME COMMENTO ALLA SUDDETTA ANALISI CHE RICORDIAMONON E’ STATA EFFETTUATA DA ME ANCHE SE INSERITA NELLA MIA RUBRICA.

Liquidità. Ricordiamo che il titolo è sottile.Gli scambi si sono incrementati recentemente dopo la pubblicazione della trimestrale ed hanno toccato in talune sedute 250.000 azioni

Il principale driver rialzista, per me, a breve termine per le azioni CIA è la sistemazione del contenzioso in corso con NH Hoteles.
L’arbitro prescelto di comune accordo per la definizione del valore del 15% posseduto da CIA in Donnafugata è uno dei massimi esperti italiani del settore, il prof. Guatri.
Guatri ha fissato tale valore in 4,9 milioni di euro (che crescono poi considerando gli interessi). NH Hoteles -che aveva accettato pienamente la scelta del prof Guatri ha fatto ricorso. Nel corso dell’assemblea di fine aprile il vertice si è detto fiducioso di una prossima definizione favorevole. Un incasso che inciderebbe molto positivamente sui conti dato che significa oltre il 20% della capitalizzazione e provoca un buon utile per l’esercizio corrente.

Un’ultima doverosa comunicazione: io possiedo azioni CIA e regolarmente frequento le assemblee della società.

gb